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六主题受益涨价抗通胀板块点兵

2019年07月02日 栏目:金融

六主题受益涨价 抗通胀板块点兵本报 郝英 张玉香 北京报道近日国家统计局公布了2010年10月的经济数据,其中CPI与PPI涨幅分别

六主题受益涨价 抗通胀板块点兵

本报 郝英 张玉香 北京报道

近日国家统计局公布了2010年10月的经济数据,其中CPI与PPI涨幅分别达到4.4%与5%,大幅高于CPI上涨4%的市场预测数据。虽然官方否认全面通胀已经来临,但是抗通胀的选股思路早已成为市场共识。

从索罗斯旗下股票基金买入中国淀粉,到罗杰斯看好农产品,再到大宗商品的暴涨引发A股资源类股票的跟风猛涨,《华夏理财》在此为投资者将六大主流板块的抗通胀性一一盘点。

房地产抗通胀

≠地产板块抗通胀

房地产是抗通胀的品种。从美国以及其他亚洲发达国家的房地产历史看,即使在人口红利消失后,房地产价格仍然保持长期的涨势。

在7月1日到11月8日的市场反弹中,地产股由于“调整充分、估值合理”,在反弹中一马当先,龙头股万科A涨幅超过46%,而“行业具备抗通胀属性”也是市场青睐地产股的因素之一。

银河证券地产行业分析师潘玮对表示:“地产股抗通胀主要基于目前该板块受政策调控影响,估值相对较低,2010年很多房企销售还是不错的,至少2011年的结算体现得应该是不错的。”

但地产股与地产行业在抗通胀逻辑上是不同的,分析人士指出,地产行业具备抗通胀的属性并不意味着地产股也具备。

东吴证券地产行业分析师邓咸峰表示:“房地产抗通胀的逻辑一直都有,但是需要指出的是,房地产抗通胀与地产股抗通胀是两回事,影响地产股的因素还有很多,政策与经济环境都会对其产生影响。”

收益利息差

银行板块通胀不受伤

2010年10月20日,央行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。面对日益严峻的通胀形势,央行终于选择加息。

而进入加息周期是否对银行业有利,东方证券银行业分析师王鸣飞认为:“为了抵抗通货膨胀,央行多会采取加息的手段,在加息周期当中,银行的息差上升,在资产质量没有恶化之前是有利于银行的。另外在通胀的过程中,存款活期化的现象非常严重,活期存款占比的提升对银行的息差也是有好处的,需要指出的是,通胀在初期对银行是有利的,现在大家更多的是在担心资产质量的问题,经济的恢复相对缓慢,市场对于资产质量的担忧也压制了银行股的向上空间。”

在有色金属与各资源类品种被通胀概念热炒过后,市场拎出了银行股的抗通胀概念,对此,银行业分析师则认为这只是炒作噱头。

信达证券银行业分析师陈嘉禾对表示:“通货膨胀是货币总量的扩大,银行的盈利是跟着货币总量一起变化的,这是银行股抗通胀一方面的原因。另外,进入加息周期银行的净息差会扩大。但是不利的是货币紧缩使得银行的信贷规模会下降,总的来说,银行业在通胀环境下至多算是个不太受伤的行业。”

估值低盈利强市场

看好保险板块

保险股中的龙头品种中国人寿在2009年7月24日见顶34.68元每股后一路下跌,而在近期的市场下跌中该股的价格已经接近了前期低点20.8元,以11月19日午盘中国人寿的收盘价22.8元计算,该股2010年的动态市盈率仅为19.3倍。

广发证券非银行业分析师曹恒乾对表示:“目前保险的品种主要分为传统险与分红险,这其中传统险的成本是固定的,分红险如果投资者收益高,其中的三成会归保险公司所有。保险公司一般会有20%-30%的资金存放在银行,进入加息周期,银行的存款利率提高,保险公司这部分的收益就会提高。目前保险股的估值是比较低的,保险股上市以来它的盈利有一个明显的增长,背后就是其管理资产的规模每年都会有接近20%的提升。”

农林牧渔板块

受益产品涨价

通胀预期下,农业被认为是主要的受益板块之一。

“逻辑上,农林牧渔行业确实是受益于通胀的板块。”大通证券农林牧渔分析师张熹对本报表示。张熹认为,其实无论是农林板块,还是其它板块,只要属于有刚性需求的行业,价格都在上涨。“而且农业不像地产业经常有利空的政策,因此,价格上涨对于整个板块长期来看是受益的。”

国泰君安农林牧渔分析师秦军则表示,通胀受益与具体行业相关。“主要看这个行业是终端价格涨得快,还是成本涨得快。只有价格上涨超过成本上涨的才会受益。”秦军表示。

中信证券在其报告中则给出更为明确的当下选股逻辑。其一是具有资源属性类的农业上市公司,比如北大荒等;其二是选择农产品价格受益上涨的农业股,比如与种子、白糖、生猪上涨品种相关的上市公司;此外,就是选择农业政策重点扶持的上市公司。

“目前生猪价格上涨较快,养殖饲料行业可能比较值得关注。”秦军表示。

资源属性让

有色金属板块很受益

有色金属板块在经历一轮疯狂的上涨之后,随着大盘诡异暴跌,目前已有缓和之势。但在通胀的概念下,作为资源属性比较强的板块,有色金属依然属于受益行业。

“目前全球资源的存量并不支持中国、印度这样的国家发展速度,因此整体来看全球资源存在着稀缺性。”信达证券有色金属分析师范海波表示。他认为,掌握有色、煤炭以及铁矿石等资源的行业都是通胀的受益行业。

“像有色这样的行业,当然属于受益于通胀的行业。有色金属产业链包括采选、冶炼、深加工,一般在价格高企的背景下,采选也就是谁有资源谁受益的程度更大一些。”民族证券有色金属分析师关健鑫如是说。

但关健鑫同时表示,此前有色金属板块的估值已经相对较高,选股时要关注题材。“那些稀缺比较明显的资源,在通胀中可能受益更大。比如稀土、战略性稀缺金属以及贵金属等。”关健鑫表示。

范海波则称:“目前,选股的主线还是应该围绕资源性比较强的个股,比如掌握有矿山资源的,比如前期强势的稀土、铜等,基本都是那些拥有资源的个股上涨快。”

价格可转移

食品饮料板块也受益

近日,五粮液涨价的消息一出,白酒板块就开始全线上涨。食品饮料这个货真价实的消费类行业,在通胀过程中也是当之无愧的受益行业之一。

西南证券食品饮料类分析师黄仕川认为,食品饮料之所以受益于通胀,是因为其具有较强的价格转移能力。

“食品饮料类行业是毋庸置疑的抗通胀比较强的行业。”黄仕川表示,实际上各个细分行业价格转移成本的能力也存在差别。“有的企业定价能力强些,有的弱些,另外跟市场竞争情况也相关。”

在选股主线上,黄仕川认为受益通胀比较明显的可能是白酒行业,“特别是中高端白酒,经常提价。”

申银万国食品饮料行业分析师童驯则认为,在白酒中,中高端和次高端应关注营销能力及全国化进程;超高端关注渠道利润、批发价格走势及提价幅度。童驯还比较看好葡萄酒、乳制品行业,对啤酒和肉制品则表示谨慎看好。

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